科大讯飞收入怎么样、赚钱呢?

浏览:4482   发布时间: 09月28日

出品|睿蓝财讯

科大讯飞是国内智能语音的龙头公司,近五年复合增长率高达40.72%,2020年营收130.2亿元,毛利率维持在40%以上,不过公司期间费用【1】较高,转化为净利润率仅10%左右。

在全球智能语音市场格局中,巨头Nuance【2】、谷歌【3】、苹果【4】、微软【5】占据全球80%以上市场,不过在中国份额有限,科大讯飞是最佳替代品供应商。公司市占率在2018年达到了44.2%,在2021年一季度IDC【6】公布的数据,科大讯飞市占率已经超过60%。

收入结构拆解:核心成长型赛道业务高速增长,复合增长率40.72%

科大讯飞近5年总营收分别为33.2亿元、54.4亿元、79.2亿元、100.8亿元、130.2亿元,复合增长率为40.72%,

第一主业,消费者业务(2C)营收41.8亿元,爆款产品是讯飞翻译机、讯飞录音笔;

第二主业,智慧教育业务(2G/2B/2C)营收41.9亿元,个智慧教育产品已已覆盖全国3.8万所学校超过1亿师生;

第三主业,智慧城市(智慧警务、智慧法院、智慧检务)营收38.4亿元,语音相关应用已覆盖全国10000个法庭,全年办理案件350万+,转写字数60亿+;

第四主业,智慧医疗业务营收3.1亿元,在2019年完成了从技术突破到规模化应用的推进,2020年科大讯飞智医助理实现安徽省内基层医疗机构全面覆盖,并在西藏、内蒙古、青海、北京、新疆、黑龙江、浙江等地逐步开始进行落地应用,已上线全国170余区县3万余家基层医疗机构。

科大讯飞在语音类产品中市占率超过60%,不过语音门槛较低,百度、腾讯、阿里、搜狗都已推出大量语音类产品。

成本结构拆解 :营业成本占比57.7%,硬成本来自于物料

营业总成本主要由营业成本和期间费组成,营业成本近5年分别为16.4亿元、26.5亿元、39.6亿元、54.4亿元、71.5亿元,占总成本的比例维持在50%以上,2018年后进一步提升,从51.3%到2020年的57.7%。

营业成本主要由物料成本、运营成本、人员支出及外协劳务。公司业务发展依托软件和信息技术服务发展消费者智能硬件,物料成本占比维持在50%以上。

费用结构拆解:四项费用占总成本在40%之上,重点在研发及销售

近5年科大讯飞期间费为13.5亿元、22.6亿元、36亿元、41.3亿元、51.7亿元。科大讯飞期间费用一直维持在较高水平,占营收总成本比例维持在40%以上。

公司持续加大研发力度,2018-2020年科大讯飞研发费用9.4亿元、16.4亿元、22.1亿元,是期间费的主要增长因素。

利润结构拆解:同类产品竞争激烈毛利率下滑,利润体量增长

科大讯飞毛利主要来自开放平台及消费者业务、教育领域和智慧城市,近5年分别为16.8亿元、28亿元、39.6亿元、46.4亿元、58.8亿元。毛利率从2017年高点51.38%下滑到2020年45.12%。

近五年净利润为4.97亿元、4.79亿元、6.18亿元、9.43亿元、14.42亿元。净利率为14.96%、8.8%、7.81%、9.36%、11.07%。

公司在其他收益方面,2019-2020政府补助和个税手续费返还达6.6、7.4亿元。

基本结论:收入体量大于同行,很大一块利润来自政府补贴

科大讯飞近5年仍保持高速发展,营收增速超过40%,虽然毛利较高但毛利率近两年下滑至45%左右。随着公司智能硬件产品发展,近两年公司运营成本占比有所提升,这也导致公司净利率一直较低,除去政府补贴公司利润所剩无几。

国内同行海天瑞声【7】2018-2020营收分别为1.93亿元、2.38亿元、2.34亿元。综合毛利率水平分别为 64.77%、70.25%和 67.70%,海天瑞声智能语音类训练数据定制服务的毛利率分别为 46.18%、51.55% 和 37.92%,净利率为35%、34%、35%。

不过海天瑞声训练数据产品毛利高达100%,占总体毛利的50%。并且可以从语音领域拓展到图像等领域。在它的招股说明书里提到,公司客户就包括了科大讯飞。

EWOT:刀锋、弱点、机会及威胁

E(edge),刀锋:

深耕行业超20年,行业绝对龙头。

W(weaknesses),弱点:

公司毛利高,净利润低,期间费高。

O (opportunities),机会:

人工智能迎来黄金时代,应用场景大。

T (threats),威胁:

新兴AI厂商加速进入,竞争加剧。

注解与参考:

【1】期间费用 期间费用包括管理费用、销售费用、财务费用和研发费用。

【2】Nuance 是全球最大的专门从事语音识别软件、图像处理软件及输入法软件研发、销售的公司。纳斯达克证券交易所上市,NASDAQ: NUAN

【3】谷歌 被公认为全球最大的搜索引擎公司,同时开发并提供大量基于互联网的产品与服务 纳斯达克证券交易所上市,NASDAQ: GOOG

【4】苹果 是美国一家高科技公司,致力于设计、开发和销售消费电子、计算机软件、在线服务和个人计算机 纳斯达克证券交易所上市,NASDAQ: AAPL

【5】微软 以研发、制造、授权和提供广泛的电脑软件服务业务为主 纳斯达克证券交易所上市,NASDAQ:MSFT

【6】IDC 国际数据公司,是信息技术、电信行业和消费科技市场咨询、顾问和活动服务专业提供商。经常发布的市场资讯、预测和资深分析师关于业内热点话题的观点性文章

【7】海天瑞声 上海科创板上市 代码:688787.SH

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来源:蓝筹企业评论

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